一、全国与区域行情综述

（一）全国行情：需求降至冰点 行情延续跌势

1月份，受气温和假期等影响，北方地区施工结束，市场活跃度下降；南方地区工人陆续返乡，多数工地及搅拌站停工停产，终端需求进一步走淡。总体而言，春节前后，市场需求降至冰点，水泥价格持续走低。1月初全国水泥价格指数（CEMPI）为129.67点，月末报收120.86点，环比下跌7.09%，同比上涨11.4%。

从区域需求状况来看，六大地区持续走淡。具体来看，华东地区工地先后停工，企业出货下滑；西南地区春节假期影响，项目基本收尾；中南地区工人陆续返乡，市场活跃度下降；华北地区需求基本终结，少量工地零星施工；东北地区气温偏低，施工活动限制明显；西北地区进入冬休，终端成交冷清。

图1、2：2025年1月全国水泥价格指数CEMPI、水泥价格指数（CEMPI）K线图

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

成本方面，1月末5500大卡动力煤现货均价为766元/吨，环比下跌0.91%，同比下跌16.1%。1月份煤矿陆续停工放假，供给出现收缩，但需求下降幅度更大，库存高位运行，终端询价情绪低迷，煤炭价格震荡下行。月末吨水泥煤炭成本约74.99元/吨，比12月末减少0.69元/吨，成本压力继续减轻。1月末水泥与煤炭成本价格差为238.61元/吨，环比下跌8.87%，水泥—煤炭价差缩小。

效益方面，1月吨水泥煤炭平均成本录得75.56元/吨，比12月减少2.49元/吨，吨水泥煤炭平均成本继续下降，1月水泥均价381.97元/吨，比12月下降19.08元/吨，水泥价格降幅大于成本变化幅度，预计1月吨水泥利润状况较12月将出现下降。

图3：2025年1月水泥价格、煤炭成本及价格差（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）