一、全国与区域行情综述

（一）全国行情：下游逐步恢复 价格稳步上扬

3月份，天气情况好转，下游工地和搅拌站开工率提升，需求继续恢复，加之行业自律增强，错峰执行较佳，部分地区主动延长开窑时间，水泥价格走出跌势，整体稳步上扬。3月初全国水泥价格指数（CEMPI）为120.11点，月末报收127.77点，环比上涨6.69%，同比上涨21.17%。

从区域需求状况来看，六大地区均呈持续恢复态势。具体来看，华北地区气温回升，销量稳步回升；华东地区施工增加，企业出货量走高；中南地区开工好转，市场活跃度提升；西北地区尚在启动，市场需求仍较不足；西南地区终端乏力，厂家库存压力较大；东北地区恢复初期，供需双弱格局延续。

图1、2：2025年3月全国水泥价格指数CEMPI、水泥价格指数（CEMPI）K线图

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

成本方面，3月末5500大卡动力煤现货均价为677元/吨，环比下跌3.84%，同比下跌19.40%。产地方面，尽管受两会和环保影响，开工略有下降，但整体维持稳定增产；需求端看，火电需求持续回落，非电工业用煤表现低迷。煤炭高供应高库存压力显现，价格延续震荡下行走势。月末吨水泥煤炭成本约66.28元/吨，比2月末减少2.64元/吨，成本压力继续减轻。3月末水泥与煤炭成本价格差为265.26元/吨，环比上涨9.69%，水泥-煤炭价差有所扩大。

效益方面，3月吨水泥煤炭平均成本录得67.46元/吨，比2月减少5.35元/吨，吨水泥煤炭平均成本继续下降，3月水泥均价379.96元/吨，比2月上涨16.12元/吨，水泥价格上涨，加之成本压力下降，预计3月水泥利润状况较2月将出现一定程度改善。

图3：2025年3月水泥价格、煤炭成本及价格差（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）