一、全国与区域行情综述

（一）全国行情：市场淡季弱势运行，区域需求低迷与价格下行并存

6月全国水泥市场延续淡季弱势运行，受高温雨季、中高考停工及资金压力多重压制，下游施工恢复缓慢，需求普遍疲软。同时，多地企业结束错峰生产后库存快速攀升，叠加跨区域低价水泥冲击，市场价格承压下行，呈现“推涨乏力、暗降普遍”特征。6月初全国水泥价格指数（CEMPI）为115.02点，月末报收111.78点，环比下跌3.18%，同比下跌5.00%。

从区域需求状况来看，六大地区依旧清淡。华东地区梅雨压制需求，长三角涨后全线回落，部分市场补跌10-30元/吨；华北地区京津冀多次推涨未果，山西、内蒙古受需求萎缩拖累价格阴跌；东北地区错峰停窑支撑高频喊涨，但成交清淡致暗降空间扩大；西北地区宁夏价格探至成本线以下形成“洼地效应”，陕甘青新价格承压连锁下滑；中南地区两广价格触底，广西累计跌60元/吨，湖北、湖南推涨夭折；西南地区川渝云贵价格下跌10-40元/吨，仅西藏受外围带动试探性提涨。

整体来看，需求持续不佳、库存普遍较高的双重压力下，全国水泥价格底部弱势态势延续。

图1、2：2025年6月全国水泥价格指数CEMPI、水泥价格指数（CEMPI）K线图

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

成本方面，6月末5500大卡动力煤现货均价为625元/吨，环比微涨0.32%，同比下跌27.24%。产地方面，因生产安全月及环保督察活动，煤炭产量有所收缩；需求端看，高温天气推动电力用煤增加，但高库存压制电厂补库需求，煤价走势先降后稳，整体低位运行。月末吨水泥煤炭成本约61.19元/吨，比5月末增加 0.2元/吨，成本压力小幅增加。6月末水泥与煤炭成本价格差为228.85元/吨，环比下跌4.08%，水泥—煤炭价差继续缩小。

效益方面，6月吨水泥煤炭平均成本录得60.81元/吨，比5月减少1.09元/吨，吨水泥煤炭平均成本继续下降，6月水泥均价347.47元/吨，比5月下跌13.69元/吨，水泥价格下跌幅度大于煤炭成本降幅，预计6月水泥利润状况较5月将出现一定程度恶化。

图3：2025年5月水泥价格、煤炭成本及价格差（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）