一、全国与区域行情综述

（一）全国行情：成本承压推涨乏力，南北弱势分化收官

5月全国水泥市场整体弱势运行，呈现成本强推涨、需求弱拖累的博弈格局，区域分化显著。东北地区在低价冲击与推涨自救中反复，三省下旬同步推涨50元/吨但落实有限，全月明涨暗降、底部徘徊。西北地区需求整体偏弱，价格承压运行，陕西弱稳，甘肃月末推涨30元/吨待观察，新疆南疆基建支撑相对坚挺。华北市场京津冀以涨促稳但实际落实仅20元/吨左右，频繁降雨及库存偏高导致价格反复磨底，月末低位持稳；山西受煤价及错峰预期推涨20元/吨，内蒙古低位运行。华东地区上中旬阴跌探底，下旬煤价上涨推高成本，浙江、福建、江西等多地尝试复价回涨，但受雨水及需求疲软制约，落实幅度尚待观察，江苏、安徽、山东等地价格跌回涨前水平。中南地区成本强推涨与需求弱拖累博弈激烈，两广、两湖暗降频繁，河南、湖南等多省推涨落地困难，仅海南独立偏弱。西南地区弱势震荡，川渝中下旬天气转好、重点工程释放带动推涨，但暗降仍存；云贵需求持续低迷，推涨多数未落地，价格低位运行。5月初全国水泥价格指数（CEMPI）为96.23点，月末报收94.99点，环比下跌1.29%，同比下跌17.72%。

图1、2：2026年5月全国水泥价格指数CEMPI、水泥价格指数（CEMPI）K线图

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

成本方面，5月末5500大卡动力煤现货均价为858元/吨，环比上涨5.54%，同比上涨37.72%。供应方面，受山西煤矿事故影响，安检力度全面升级，主产区收缩力度明显；需求方面，5月淡季不淡，南方高温天气提前到来，煤化工消费旺盛，需求超预期走好，供需呈现紧平衡状态，煤炭价格延续上涨态势。月末吨水泥煤炭成本约84元/吨，比4月末增加4.41元/吨，成本压力继续加大。5月末水泥与煤炭成本价格差为162.49元/吨，环比下跌4.48%，水泥—煤炭价差继续缩小。

效益方面，5月吨水泥煤炭平均成本录得82.32元/吨，比4月增加6.13元/吨，吨水泥煤炭平均成本出现增加，5月水泥均价290.01元/吨，比4月下跌6.61元/吨，用煤成本增加而水泥价格下跌，预计5月吨水泥利润状况仍将继续恶化，效益处于较低水平。

图3：2026年5月水泥价格、煤炭成本及价格差（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）