一、施工规模持续萎缩，商混产量进一步下滑

2024年上半年，地方政府专项债发行进度明显偏慢，加之部分区域受到化债政策影响，资金释放不及预期，铁路、道路等传统基建领域投资持续走弱。房地产方面，由于市场预期偏弱，销售端难以出现持续性改善，房企仍面临资金压力，投拓积极性不足，多以消化现有项目为主。在此背景下，房地产行业拿地以及施工指标同比降幅仍深，拖累投资增速持续下行。

根据国家统计局公布的数据，2024年1-6月份基建（不含电力）投资累计增速为5.4%，相较于2023年同期下滑1.8个百分点。与此同时，全国房地产开发投资同比下滑10.1%，降幅较2023年同期扩大2.2个百分点。

图1：房地产投资降幅走阔，基建增速出现回落（%）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）