CEMPI环比增长12.55% 自律错峰加大 行情延续涨势
四季度，全国水泥价格指数（CEMPI）季度均值从116.53增长至131.16，环比增长12.55%。北方地区施工逐渐进入尾声，南方地区存量项目建设减少，终端需求将逐渐转弱。分区域看，中南地区晴好天气居多，下游施工较为活跃；华东地区需求回升，工地进度加快；西南地区需求较为稳定；东北地区气温下降，需求比较清淡；华北地区气温下降，工程施工进入尾声；西北地区工程较少，成交比较清淡。
与去年同期相比，CEMPI增长18.59%。
图1：四季度全国水泥价格比及同比走势
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com）
分月份看，10月份 CEMPI环比增长10.01%，受需求整体羸弱影响，高库存压力凸显，不少地区持续推进错峰生产，预计供应方面相对稳定。需求进入传统淡季，电厂日耗降至低位，加之非电原料端需求好转有限，市场看空情绪较浓，煤炭价格震荡下行，水泥煤炭价差扩大。11月份 CEMPI环比增长4.08%，北方地区进入采暖季错峰，南方不少地区继续进行自主错峰，预计供应方面整体相对稳定。非电生产整体疲软，加之产量保持高位、进口压力有增无减，港口库存高位运行，煤炭价格震荡下行，水泥煤炭价差持续扩大。12月份 CEMPI环比下降0.76%，气温继续下降，北方地区施工逐渐进入尾声，南方地区存量项目建设减少，预计终端需求将明显转弱。气温整体偏暖，电厂日耗不及同期，非电端生产比较低迷，终端采购有限，加之供应压力仍大，煤炭价格震荡下行，水泥煤炭价差小幅缩小。
与PPI相比，CEMPI与PPI涨势一致，且CEMPI先于反应变化趋势。
图2：全国水泥价格指数（CEMPI）与PPI环比走势（月）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com）
六大区域环比涨势居多 华东地区涨幅明显
四季度，分区域来看，华东、西南、中南、西北、华北五大区域水泥价格指数环比增长，涨幅分别为19.20%、18.19%、14.18%、5.87%、0.64%；东北地区水泥价格指数环比下降，降幅为1.62%。
与去年同期相比，东北地区水泥价格指数涨幅最高，为42.20%。华东、西南、中南、华北、西北地区水泥价格指数增长分别为20.69%、20.11%、16.30%、9.81%、6.41%。
图3：六大区域四季度水泥价格指数环比走势（%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com）
31省市价格涨多降少 湖北涨幅居首
四季度，全国P.O42.5散装水泥价格有6个省市下降，23个省市增长，2个省份持平。增长省市数量较上季度增加。
在增长省市中，湖北省环比涨幅最高，涨幅为26.64%，对应季平均价格增长81.45元/吨；安徽省环比增长25.39%，对应平均价格增长80.68元/吨；海南省环比增长22.12%，对应平均价格增长85.50元/吨。具体环比及同比变化见表1。
在下降省市中，内蒙古自治区环比降幅最高，降幅为2.65%，对应季平均价格下降10.42元/吨；辽宁省环比下降2.42%，对应季平均价格下降11.63元/吨。其余下降省市价格详情见表1。
图4：2024年四季度31省市P.O42.5散装水泥价格（元/吨）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com）
表1：四季度全国31省市P.O42.5散装水泥平均价格、同比及环比监测
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com）
