一、全国与区域行情综述

（一）全国行情：成本压力抬升 全国行情上扬

5月份，尽管下游施工条件好转，但受地产疲弱、公路等基建投资下降影响，水泥需求弱势恢复；供给方面，磨机运转率缓慢提升，但略微低于同期。总的来看，5月水泥市场需求恢复程度慢于供应释放进度，熟料、水泥库存上升，但受新国标执行在即以及燃料价格上涨等影响，水泥生产成本增加，企业涨价意愿强烈，全国水泥价格震荡上涨。5月初全国水泥价格指数（CEMPI）为107.98点，月末报收113.82点，环比上涨5.29%，同比下跌10.05%。

从区域需求状况来看，六大地区环比虽有好转，但多不及同期。具体来看，东北地区错峰停窑，流通货源紧张；华东地区下游向好，市场缓慢恢复；西南地区资金匮乏，项目开工不足；华北地区施工缓慢，需求不温不火；中南地区天气不佳，企业出货低迷；西北地区转暖有限，整体不及同期。

图1、2：2024年5月全国水泥价格指数CEMPI、水泥价格指数（CEMPI）K线图

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

成本方面，5月末5500大卡动力煤现货均价为887元/吨，环比上涨5.97%，同比上涨11.43%。5月气温有所上升，电厂开始补库，同时化工、冶金等非电工业采购增加，需求整体有所转好，加之受安检影响煤炭供应减少，煤炭价格出现上涨。月末吨水泥煤炭成本约86.84元/吨，比4月末增加4.9元/吨，成本压力抬升。5月末水泥与煤炭成本价格差为208.49元/吨，环比上涨5.01%，水泥-煤炭价差扩大。

效益方面，5月吨水泥平均生产成本录得85.23元/吨，环比增加4.26元/吨，吨水泥平均生产成本有所增加，5月水泥均价332.72元/吨，环比上涨9.02元/吨，水泥价格上涨空间大于成本增加，预计5月水泥行业利润状况将出现一定程度好转。

图3：2024年5月水泥价格、煤炭成本及价格差（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）