一、市场行情分析：多数省份下跌

5月，全国玻璃价格先涨后跌，月末全国玻璃价格指数报收141.21点，环比下跌4.44%，价格指数同比上涨11.05%。月末全国浮法玻璃原片均价为2141.4元/吨，环比下跌约99.58元/吨。

图1：2023年5月全国玻璃价格指数走势  图2：近1年玻璃价格指数K线图

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从15个样本省市的浮法玻璃价格来看，多数省份价格下跌。其中天津、安徽、湖南等6个省份涨幅较高，在5~10%之间。浙江、辽宁、江苏等涨幅居中，在5%以下。陕西、四川和山东是仅有的上涨省份。具体情况参见下图。

图3：全国15省市浮法玻璃价格周环比变化（%）

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二、下游需求分析：竣工回升，需求复苏

占平板玻璃最大占比的下游需求房屋建筑来看，除竣工数据有所改善外，地产下行趋势不改。1-4月份，全国房地产开发投资3.55万亿元，同比下降6.2%。施工数据惨淡，1-4月份，房地产开发企业房屋施工和新开工面积分别同比下降5.6%和21.2%。竣工面积逆势增长，1-4月同比增长18.8%，增速环比3月加快4.1个百分点。

总体来说，今年以来竣工持续回升，预计后期浮法玻璃需求稳中有升。

图4：全国房地产开发各项指标（%）

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1-4月，全国各大区域竣工面积同比增速均有增长，其中东北、西南增幅最大，同比分别增长92.03%和26.92%。

图5：全国六大区域房地产竣工面积同比（%）

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4月汽车产销量有明显的修复，1-4月汽车的产量和销量转降为增，同比分别增长8.6%和7.1%。

图6：汽车产销量同比下滑

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5月浮法玻璃需求下滑，据测算1-5月浮法玻璃表观需求量为1057.21万吨，同比下降24.05%。

图7：全国浮法玻璃月度表观需求量

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三、行业供给分析：产能供应增加，库存回升

5月底，全国浮法玻璃生产线共有306条，与4月份相比增加两条。信义玻璃（营口）有限公司800t/d和内蒙古玉晶科技有限公司1300t/d 玻璃生产线分别点火投产，除此以外还有3条生产线复产，月内无冷修。加上4月内复产日熔量的产能爬坡，预计5月浮法玻璃的产量环比会有所上升。月末浮法原片玻璃企业开工率为79.74%。总的来说月内点火产能达到年内最高，开工率也是年内新高，供应会有明显的上升。

图8：全国在产浮法玻璃生产线条数及开工率（%）

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表1：2023年5月浮法玻璃产能变动情况

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5月起全国玻璃企业再次进入累库阶段，月末环比增加了14.04%。分区域看，累库速度最快的是华中和华北地区，月末环比分别增加103.31%和30.79%；其次华东、东北、华南地区企业库存亦有一定程度的下降，环比降幅在5~15%之间；西南和西北两区库存仍在下降，环比下降6.73%和6.85%以下。

图9：全国浮法玻璃企业库存（万重箱）

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四、成本变动分析：纯碱价格大跌 石油焦震荡反弹

5月，玻璃的原料价格大幅下跌，能源价格各有涨跌。重碱的价格跌至2000元/吨多，月内环比下跌28.32%。石油焦走势震荡，月内环比反弹2.72%，天然气现货市场价格月内环比下跌14.86%。

图10：浮法玻璃主要原燃料5月价格走势（单位：元/吨）

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根据水泥大数据研究院成本测算模型，月末浮法玻璃生产线（天然气）成本为1,406.40元/吨，环比下降15.95%，浮法玻璃生产线（石油焦）成本为1,210.32元/吨，环比增长11.19%。月内纯碱价格大幅带来的成本下降，尽管石油焦价格小幅回涨，但产线的成本均有所下降。

图11：浮法玻璃生产线成本走势图

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五、期货市场观察：大幅下跌

截至5月31日，全国玻璃期货FG2309合约收盘价为1,409.00元/吨，环比下跌384元/吨（即21.42%）。随着需求走淡，去库行情结束，玻璃远期预期偏弱，5月玻璃期价大幅下跌。

图12：玻璃期货活跃合约收盘价走势

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六、本月市场预测：看跌

5月需求走势偏弱，一方面是由于雨季、高温天气来临，玻璃的终端需求走淡，另一方面是随着前期价格上涨，中下游备货充分，备货和投机需求也暂歇，造成玻璃的总体需求下滑。供应方面，复产生产线增多，供应增加，玻璃企业也再次进入累库阶段。5月份有2条生产线点火，另外陆续有3条生产线复产，无冷修，5月份浮法玻璃产能是净增的状态，开工率达到今年以来的最高水平。随着5月点火生产线产能爬坡，6月产量供应环比将有所上升。预计6月浮法玻璃行情还将继续下跌，淡季价格有望在1800元/吨左右企稳。