在全国上半年水泥产量只有小幅回升的情况下，台泥国际上半年水泥销量同比大幅增长，录得销量2450万吨，同比增长20.1%；产品平均售价下降造成销售收入回落4.8%，销量的大幅增长挽回收入下降幅度近15个百分点；而以美元为单位的银行借贷产生汇兑亏损11450万港元，导致中期本公司拥有人应占利益为亏损15610万港元，亏损额大幅增加。

表1：台泥国际上半年销售情况

    数据来源：台泥国际中报、中国水泥研究院

  中报显示公司销量的增长主要是由于本集团积极参与主要在华南地区的基础设施项目的水泥供应以及销售渠道拓展。公司在广东及广西两省的销量为1150万吨，同比增长17.3%，其中广东一个省的水泥销量为730万吨，同比增长23.7%。公司表示华南地区市场集中度较高，高度集中的市场让各主要生产商在维持稳定的水泥产出及产品售价方面可采取更有效的协调。从各区域业绩来看，公司在华南区域实现盈利，在西南的重庆地区也实现了盈利，而贵州、辽宁、江苏尽管销量同样出现上涨，但受价格大幅下滑的影响业绩出现亏损。  

表2：台泥国际上半年各区域销售情况

  数据来源：台泥国际中报、国家统计局、中国水泥研究院

  公司销售额及采购额大部分以人民币列值，但大部分银行借贷以除人民币外的货币列值，因此人民币升值或贬值会对公司的经营业绩产生影响，上半年以美元计值的银行借贷因人民币贬值产生了预期的外汇亏损，增加了公司净利润亏损程度。在公司产品销量增加的同时，公司的销售费用和管理费用也出现增长，财务费用小幅下滑，销售期间费用率同比略又增长。  

表3：台泥国际上半年财务指标

  数据来源：Wind资讯、台泥国际中报、中国水泥研究院

  整体来看，台泥国际上半年除盈利能力指标差于去年同期，其余财务指标较去年同期或去年全年还有更好的表现。销售毛利率也好于去年全年水平，由于销售收入下降同时费用略有上涨，期间费用率较去年则略有增长。资本结构及偿债能力指标较去年同期有好转，其中资本结构指标中的主要指标同时好于去年全年，显示公司的财务风险进一步缩小；偿债能力指标中长期偿债能力指标较去年同期有所下降，而短期偿债指标则有所好转。主要营运能力指标较去年均有所好转，存货与应收账款周转天数均较去年同期缩短。

  最新投资评级机构对台泥国际的评级维持卖出评级，目标价为1.10港元，看来公司稳定的业务经营并未得到投资机构或资本市场的青睐与追捧。

表4：投资机构评级

数据来源：Wind资讯