一、全国与区域行情综述

（一）全国行情：淡季延续供需双弱，价格弱势盘整静待三月复苏

2 月全国水泥市场延续冬季淡季特征，叠加春节假期与节后复工缓慢影响，整体呈现供需双弱、价格弱稳、区域分化格局，市场仍处低位休整阶段。北方受低温、错峰生产制约，全面维持冬歇状态，需求近乎停滞，价格在底部平稳运行；南方虽逐步复工，但受资金、天气、人员返岗滞后影响，真实需求恢复偏慢，企业推涨动力不足，价格以稳为主、局部小幅松动。2月初全国水泥价格指数（CEMPI）为98.52点，月末报收97.44点，环比下跌1.1%，同比下跌18.64%。

东北、华北供需停滞，价格底部持稳；西北整体偏弱，仅零星需求支撑；华东节后复工不及预期，前期试探性涨价回落，稳中偏弱；中南内部分化，少数区域小幅上行，多数地区成交偏弱、推涨难落地；西南延续分化，川渝受环保与库存支撑尝试提价但效果有限，云贵需求疲软、竞争加剧，价格承压下行。

整体来看，2月水泥市场未走出淡季休整区间，需求弱复苏、供给主动控量，价格缺乏明显上涨动力，以弱稳盘整为主，市场全面回暖仍需等待3月复工旺季。

图1、2：2026年2月全国水泥价格指数CEMPI、水泥价格指数（CEMPI）K线图

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

成本方面，2月末5500大卡动力煤现货均价为755元/吨，环比上涨7.7%，同比上涨7.24%。2月份，受春节假期和安检因素影响，主产区生产活动趋弱，煤炭供应减少，尽管下游需求同步走弱，但供应收缩更为明显，煤价整体震荡上行。月末吨水泥煤炭成本约73.92元/吨，比1月末增加5.29元/吨，成本压力有所加大。2月末水泥与煤炭成本价格差为178.92元/吨，环比下跌4.32%，水泥—煤炭价差继续扩大。

效益方面，2月吨水泥煤炭平均成本录得70.44元/吨，比1月增加1.83元/吨，吨水泥煤炭平均成本出现增加，2月水泥均价297.18元/吨，比1月下跌7.62元/吨，用煤成本增加而水泥价格下跌，预计2月吨水泥利润状况继续恶化，效益处于较低水平。

图3：2026年2月水泥价格、煤炭成本及价格差（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）