一、全国与区域行情综述

（一）全国行情：北方供需双停入冬眠，南方涨后回落显疲态

1月全国水泥市场整体延续“南弱北停”的冬季特征，供需双弱格局深化，价格普遍呈现弱稳僵持、推涨难落地的态势。北方地区全面进入冬歇期，市场需求几近归零，价格在低位弱稳运行；南方市场虽仍有零星施工，但受春节前停工、天气及资金等因素影响，需求进入倒计时，多数区域涨价尝试未能实际落地，局部价格甚至承压回调。1月初全国水泥价格指数（CEMPI）为102.39点，月末报收98.52点，环比下跌4.03%，同比下跌18.48%。

分区域看，东北市场供需全面停滞；西北整体弱稳，零星需求支撑有限；华北受环保与天气制约，价格底部维稳。华东局部推涨后因需求不足和竞争激烈普遍回落，整体稳中微跌；中南内部分化明显，仅少数区域小幅上涨，多数地区推涨落地困难、实际成交暗降；西南区域走势分化，川渝受环保与库存支撑尝试推涨但成效有限，云贵则因需求疲软和竞争加剧价格承压下行。总体来看，1月市场已基本进入休眠阶段，价格整体弱稳盘整，涨跌动力均显不足。

图1、2：2026年1月全国水泥价格指数CEMPI、水泥价格指数（CEMPI）K线图

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

成本方面，1月末5500大卡动力煤现货均价为701元/吨，环比上涨2.19%，同比下跌8.49%。1月份，煤炭产量总体相对平稳，下游电厂受寒潮天气影响，日耗偏高，需求短期走强，库存出现下降，煤价整体小幅震荡上行。月末吨水泥煤炭成本约68.63元/吨，比12月末增加1.47元/吨，成本压力小幅加大。1月末水泥与煤炭成本价格差为187元/吨，环比下跌6.13%，水泥—煤炭价差继续扩大。

效益方面，1月吨水泥煤炭平均成本录得68.61元/吨，比12月下降4.59元/吨，吨水泥煤炭平均成本出现下降，1月水泥均价304.8元/吨，比12月下跌6.19元/吨，水泥价格降幅更大，预计1月吨水泥利润状况有所恶化，企业运营压力较大。

图3：2026年1月水泥价格、煤炭成本及价格差（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）