一、全国与区域行情综述

（一）全国行情：需求恢复缓慢 行情震荡下行

4月份，受资金回款不佳等因素影响，下游工地及搅拌站施工进度缓慢，水泥需求表现疲弱。尽管部分地区尝试推涨价格，但受制于实际成交支撑不足，水泥价格整体震荡下行的走势。4月初全国水泥价格指数（CEMPI）为127.32点，月末报收124.55点，环比下跌2.52%，同比上涨15.22%。

从区域需求状况来看，六大地区弱势恢复。具体来看，华东地区基建项目逐步启动，需求小幅回暖；东北地区气温回暖，需求启动；中南地区市场竞争激烈，需求量不足；西南地区市场较为清淡，需求严重不足；华北地区基建支撑有限，需求缓慢回升 ；西北地区基建需求持续释放。

图1、2：2025年4月全国水泥价格指数CEMPI、水泥价格指数（CEMPI）K线图

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

成本方面，4月末5500大卡动力煤现货均价为662元/吨，环比下跌2.22%，同比下跌20.91%。产地方面，部分煤矿受检修影响，生产出现减少，但整体供应仍在高位；需求端看，下游消费持续低迷，采购积极性较差，成交活跃度持续下降，煤价继续走低。月末吨水泥煤炭成本约64.81元/吨，比3月末减少1.47元/吨，成本压力继续减轻。4月末水泥与煤炭成本价格差为258.36元/吨，环比下跌2.60%，水泥—煤炭价差有所缩小。

效益方面，4月吨水泥煤炭平均成本录得65.88元/吨，比3月减少1.58元/吨，吨水泥煤炭平均成本继续下降，4月水泥均价383.36元/吨，比3月上涨3.4元/吨，水泥价格上涨，加之成本压力下降，预计4月水泥利润状况较3月将出现一定程度改善。

图3：2025年4月水泥价格、煤炭成本及价格差（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）