一、全国与区域行情综述

（一）全国行情：多地市场继续尝试推涨，落地执行普遍乏力

10月全国水泥市场价格跌多涨少，价格推涨落实依旧乏力。东北、西北市场气温下滑，价格推涨落空，后续淡季稳价为主。华北市场价格反复推涨，落实普遍欠缺支撑力。华东多地市场继续尝试涨价，但落实欠佳，部分企业保持原价。中南、西南市场涨后多地回落，后续继续承压。10月初全国水泥价格指数（CEMPI）为105.25点，月末报收102.81点，环比下滑2.57%，同比下跌21.7%。

从区域需求情况来看，10月六大区域恢复情况普遍不达预期。东北、西北虽在赶工期，需求恢复也不及同期水平，市场涨价乏力；华北需求延续疲软，价格推涨多数回落；华东多数市场推涨20-30元/吨，落实幅度收窄，部分甚至保持原价未动；中南多地市场涨后价格承压下行；西南市场价格反复推涨，市场成交价波动不大。

图1、2：2025年10月全国水泥价格指数CEMPI、水泥价格指数（CEMPI）K线图

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

成本方面，10月末5500大卡动力煤现货均价为778元/吨，环比上涨9.42%，同比下跌9.64%。供应方面，“反内卷”政策执行较为严格，加之部分区域受降雨影响，运输受阻，供应保持低位；需求端看，北方寒潮提前来袭，需求意外提升，电厂被动提前补库。供需双向发力，煤价整体上扬。月末吨水泥煤炭成本约76.17元/吨，比9月末增加6.56元/吨，成本压力增加。10月末水泥与煤炭成本价格差为190.59元/吨，环比下跌6.67%，水泥—煤炭价差缩小明显。

效益方面，10月吨水泥煤炭平均成本录得73.69元/吨，比9月增加5.12元/吨，吨水泥煤炭平均成本继续上涨，10月水泥均价312.27元/吨，比9月下跌2.03元/吨，生产成本增加，水泥价格下滑，预计10月水泥利润状况仍然较差，企业经营压力较大。

图3：2025年10月水泥价格、煤炭成本及价格差（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）