近日，中国人民银行和国家统计局先后公布了2025年9月金融数据和经济数据，水泥大数据研究院观察分析如下：

（1）社融规模：2025年8月社会融资规模增加3.53万亿元，同比少增2339亿元，社融存量同比增速8.7%，较前值回落0.1个百分点。8月政府债券融资新增1.19万亿元，同比少增3464亿元。月内政府债发行规模环比回落，与去年同期的差距进一步拉大,成为社融同比少增的重要原因。与此同时，社融口径下人民币贷款新增1.61万亿元，同比少增3661亿元。从信贷端看，居民贷款新增3890亿元，同比少增1110亿元；企事业单位贷款新增1.22万亿元，同比少增2700亿元。9月份政府债券融资受高基数影响继续形成拖累，居民和企业部门心态仍偏谨慎，社融增速持续放缓。

（2）水泥产量：2025年1-9月水泥产量为125936万吨，同比减少5.2%，降幅较前值扩大0.4个百分点。按全口径计算，1-9月水泥产量同比降幅约为5.1%。9月份，下游施工活跃度环比稍有提升，但终端需求仍明显弱于往年同期水平，水泥产量同比降幅进一步扩大。

（3）后市展望：10月份，新开工项目数量持续低位徘徊，对水泥的直接需求拉动有限。供给方面，错峰生产延续，但地区差异致区域供给不平衡加剧。总体而言，传统施工旺季水泥价格有望继续上涨，全国均价或抬升，但区域分化明显，南方市场活跃、北方待赶工，且房地产复苏情况仍是制约价格上涨高度与持续性的核心因素。