一、全国与区域行情综述

（一）全国行情：市场需求恢复不达预期，多地推涨落实欠佳

9月全国水泥市场区域分化大、行情涨跌不一。东北、西北涨价动力不足，部分区域实际成交价下滑；华北京津冀地区提价效果欠佳，内蒙古中西部地区价格持续走低；华东、中南地区虽大面积推涨，但实际成交价涨幅有限；西南停窑与调价并行，其中云南大幅推涨90-100元/吨，实际执行或收窄。9月初全国水泥价格指数（CEMPI）为103.95点，月末报收105.52点，环比上涨0.60%，同比下跌15.11%。

从区域角度来看，六大区域需求复苏不达预期。东北报价明稳暗降；西北除新疆凭借需求增长维持高位，其余市场涨价乏力；华北市场需求不足，京津冀地区推涨落实幅度有限；华东普遍推涨20-30元/吨，落实情况不佳；中南珠三角连续推涨实际成交价涨幅较小，广西推涨30元/吨后，部分区域存在暗降迹象，湖南、河南反复推涨，落实乏力；西南地区云南大幅推涨90-100元/吨，实际执行或有所收窄。

整体来看，市场旺季不旺，水泥价格推涨缺乏动力，部分区域实际成交价持续走低。

图1、2：2025年9月全国水泥价格指数CEMPI、水泥价格指数（CEMPI）K线图

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

成本方面，9月末5500大卡动力煤现货均价为711元/吨，环比上涨1.28%，同比下跌18.74%。产地方面，受产能核查、安检以及降雨天气等影响，煤炭产量同比维持降势；需求端看，气温开始下降，电厂日耗季节性回落，供需双减格局下，煤价窄幅震荡，最终小幅收涨。月末吨水泥煤炭成本约69.61元/吨，比8月末增加0.88元/吨，成本压力增加。9月末水泥与煤炭成本价格差为204.2元/吨，环比微涨0.37%，水泥—煤炭价差有所扩大。

效益方面，9月吨水泥煤炭平均成本录得68.57元/吨，比8月增加0.3元/吨，吨水泥煤炭平均成本继续上涨，9月水泥均价314.3元/吨，比8月下跌2.5元/吨，生产成本增加，水泥价格下滑，预计9月水泥利润状况仍然较差，企业经营压力较大。

图3：2025年9月水泥价格、煤炭成本及价格差（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）